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方正证券房地产行业数据周报

发布时间:2016-07-22    研究机构:方正证券

【方正地产研究组】本周地产板块下跌1.18%,沪深300指数下跌1.57%。本周新房和二手房成交面积环比数据显示:一线城市新房上升15%,二手房上升8%;二线城市新房上升3%,二手房下降2%;三线城市新房下降3%,二手房上升11%。本周观点:

(1)楼市回暖保障业绩,转型房企表现亮眼:

据我们跟踪,截止7月22日,房地产行业共有53家公司披露了中期报告预告,其中38家实现盈利,17家净利润同比上涨,13家扭亏为盈。布局佳规模大的房企受益上边年楼市回暖显著,实现超预期增长,如保利地产上半年净利润约50亿元,同比增长12%左右。我们也注意到,一些转型房企变现亮眼,深大通、万方发展(000638)、世纪星源、莱茵体育、绵石投资等实现扭亏为盈;万泽股份净利润同比增长75%到120%。

(2)调控路径不变,加强监管不等同于调控收紧:

7月楼市政策面消息不断:合肥、厦门两大强二线城市限贷,发改委重申去库存和因城施策基调,新华社连续3日评楼市变局,最近又传主要房企总裁被住建部约谈。市场关于新一轮调控政策预期又起,担心热点二线城市会陆续跟进调控措施、已有的调控措施进一步升级、政府针对目前的地王现象对典型房企采取严厉措施。我们认为:当前去库存初见成效、仍任重道远,“整体去库存、局部防风险”的因城施策调控路线不会变化。合肥、厦门上涨压力大是由于需求集中释放、供应短期不足造成,在人口没有大幅涌入的情况下,不会祭出“限购”这样的利器;针对高杠杆人群精确限贷以防范风险、增加供给匹配供需、加强监管稳定市场秩序,这些措施才是最好的选择。发改委重申的房地产政策思路,是对“整体去库存、局部防风险、因城施策、因地制宜”基本思路再次强调。新华社连发、住建部约谈,表明政府关注房地产动向,掌握舆情和市场行情,加强监管。房地产调控是在市场自我调节失灵时,改变市场预期的政策;房地产监管是约束市场主体,防范市场脱离正常运行轨道的政策。加强监管是建立常态机制,并不表明调控一定会收紧。

(3)多项利好有望落实,首都规划不断完善:

北京市十四届人大常委会第28次会议提出下半年工作安排:东城、西城、朝阳、通州、昌平将分类开展人口调控改革试点,出台居住证和积分落户政策;推进6号线西延、8号线三期等20项年度轨道交通项目建设,力争轨道交通16号线北段开通试运行;完成北京城市副中心总体城市设计。北京居住证和积分落户政策如期推进,有利于人才引进和高净值人群落户,从长期看增加北京房地产市场需求;而城市轻型轨道交通、城市副中心的规划和建设,将带动区域和周边房产的保值增值。

维持行业“推荐”评级,推荐商业地产模式有显著优势的南国置业(002305),重点关注业绩有保障的低估值蓝筹招商蛇口(001979)和金地集团(600383),“新北京新首都”主题的北京城建(600266)和京投银泰(600683),“产城共融、政企共赢”的园区开发第一股华夏幸福(600340)。

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